Trwa posucha dla inwestorów Cyfrowego Polsatu. Co z zyskiem?

Półtora tygodnia temu zarząd Cyfrowego Polsatu zaproponował, żeby 405,84 mln zł jednostkowego zysku netto wypracowanego przez spółkę w 2024 roku w całości przeznaczyć na jej kapitał zapasowy.

W komunikacie giełdowym uzasadniono, że wskaźnik zadłużenia netto firmy do zysku EBITDA z ostatnich 12 miesięcy (z wyłączeniem finansowania na projekty z obszaru energetycznego) w ostatnim zaraportowanym okresie przekroczył poziom 3,5x dopuszczający wypłatę dywidendy.

– Podwyższony poziom wskaźnika zadłużenia netto do EBITDA wynika z utrzymujących się przez cały 2024 rok wysokich stóp procentowanych i w efekcie wysokich kosztów obsługi zadłużenia oraz presji inflacyjnej. Równolegle, spółka konsekwentnie realizuje strategiczne inwestycje w obszarze odnawialnych źródeł energii w ramach Strategii 2023+, ukierunkowane na kontynuację rozwoju grupy kapitałowej spółki w długim okresie zgodnie z nadrzędnym celem strategicznym, jakim jest trwały wzrost wartości spółki dla jej akcjonariuszy – wskazano.

CZYTAJ TEŻ: Polsat Box i Plus zaprezentowały wspólną ofertę. Ma być prościej niż u konkurencji

W zeszły piątek tę propozycję pozytywnie zaopiniowała rada nadzorcza Cyfrowego Polsatu, której szefem jest Zygmunt Solorz, a wiceprzewodniczącą – żona miliardera Justyna Kulka. Ostatnią formalnością w tej sprawie jest jeszcze zgoda walnego zgromadzenia akcjonariuszy, na którym większość głosów ma Solorz, do którego (bezpośrednio i poprzez podmioty zależne) należą walory stanowiące 48,15 proc. kapitału i 59,51 proc. głosów na walnym.

Walne zgromadzenie Cyfrowego Polsatu podsumowujące działalność spółki w 2024 roku zwołano na 26 czerwca.

Cyfrowy Polsat przesunął spłatę długu

W 2024 roku cała grupa kapitałowa Cyfrowy Polsat wypracowała wzrost przychodów z 13,63 do 14,26 mld zł i zysku netto z 311,6 do 777,3 mln.

Tylko w czwartym kwartale ub.r. przychody grupy Cyfrowy Polsat wyniosły 3,83 mld zł, rosnąc rok do roku o 145,4 mln zł, czyli 4 proc. Nadal malała popularność oferowanej przez holding płatnej telewizji i telefonii na kartę, ale rosły ceny usług abonamentowych.

CZYTAJ TEŻ: Kto po wyroku rządzi fundacjami Zygmunta Solorza? Prawnik dzieci nie ma wątpliwości

Jak szczegółowo opisywaliśmy, w ub.r. wydatki finansowe firmy wyniosły 1,11 mld zł, wobec 1,37 mld rok wcześniej. Koszty odsetek od kredytów i pożyczek zmalały rok do roku z 796 do 682,5 mln zł, różnic kursowych – z 19,6 do 12,1 mln zł, ponadto holding nie poniósł kosztów jednorazowej spłaty kredytów oraz wyceny relacji związanej z przejęcie kontrolnego pakietu udziałów spółki energetycznej PAK-PCE.

Na początku br. holding Zygmunta Solorza za 705 mln zł sprzedał posiadane akcje stanowiące ok. 10 proc. kapitału firmy informatycznej Asseco Poland. Dzięki temu nadpłacił kredyty i do końca 2025 roku nie będzie musiał regulować żadnych rat, a suma tych przypadających w 2026 roku zmalała z 778 do 717 mln zł.

Trzy lata bez dywidendy od Cyfrowego Polsatu

Ostatni raz Cyfrowy Polsat wypłacił dywidendę w 2022 roku – 660,84 mln zł, po 1,20 zł na akcję. Rok wcześniej przekazała zaś inwestorom rekordową jak dotąd kwotę: 767,45 mln zł, z czego 362,47 mln z kapitału zapasowego.

Późniejszy brak dywidend firma uzasadniała podobnie jak w br.: wzrost kosztów obsługi zadłużenia wskutek serii podwyżek stóp procentowych oraz duże inwestycje w projekty energetyczne.

CZYTAJ TEŻ: Cyfrowy Polsat dalej inwestuje w emisję. Dokupił udziałów operatora

W zeszły piątek na koniec sesji giełdowej kurs akcji Cyfrowego Polsatu wynosił 16,70 zł, o 33,6 proc. więcej niż 12 miesięcy temu. Przy czym w drugiej połowie 2021 roku, jeszcze przed inwestycjami w energetykę i skokiem inflacji, za akcję spółki płacono ponad 30 zł.

W pierwszym kwartale br. grupa Cyfrowy Polsat zwiększyła r/r przychody o 3,7 proc. do 3,53 mld zł i skorygowanego zysku EBITDA z 772,3 do 809,3 mln zł, a marża w tym ujęciu – z 22,7 do 22,9 proc.