Cyfrowy Polsat zafundował sobie wakacje kredytowe. Czeka na niższe stopy procentowe

Grupa Cyfrowy Polsat od ponad dekady obsługuje wielomiliardowe zadłużenie, z którego finansuje przejęcia, a w ostatnich latach także inwestycje w sektorze energetyki zeroemisyjnej. Na koniec 2024 roku dług netto holdingu sięgał 15,18 mld zł, na co składało się 10,46 mld zł kredytów (z czego 1,42 mld zł finansowania projektowego), 4,04 mld zł obligacji oraz 684,7 mln zł leasingów.

Z drugiej strony na koniec 2024 roku holding miał 2,65 mld zł środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. W efekcie zadłużenie netto wynosiło 12,53 mld zł, a przy 3,28 mld zł zysku EBITDA wypracowanego w minionym roku relacja długu netto do owego zysku to 3,81x (bez uwzględnienia zadłużenia projektowego spółek zależnych – 3,59x).

CZYTAJ TEŻ: Dymisja trafiła do sądu. Cyfrowy Polsat spiera się z synem Zygmunta Solorza

Na koniec 2023 roku poziom zadłużenia grupy Cyfrowy Polsat wynosił 3,82x (3,51x bez długu określonego jako projektowy), rok wcześniej – 2,86x, na koniec 2021 roku – 1,01x, zaś na koniec 2020 r. – 2,8 x.

Ponad miliard zł na odsetki

W ub.r. wydatki finansowe firmy wyniosły 1,11 mld zł, wobec 1,37 mld rok wcześniej. Koszty odsetek od kredytów i pożyczek zmalały rok do roku z 796 do 682,5 mln zł, różnic kursowych – z 19,6 do 12,1 mln zł, ponadto holding nie poniósł kosztów jednorazowej spłaty kredytów oraz wyceny relacji związanej z przejęcie kontrolnego pakietu udziałów spółki energetycznej PAK-PCE.

Natomiast koszty odsetek od obligacji poszły w górę z 347,4 do 380 mln zł, a od leasingu – z 29,5 do 41,3 mln.

W 2024 roku firma wykupiła też obligacje serii B i C o wartości 311,9 mln zł. Rok wcześniej przeznaczyła na to 1,69 mld zł, przy czym równocześnie wyemitowała nowe papiery dłużne, za 3,87 mld zł.

CZYTAJ TEŻ: 20 nowych kanałów Polsatu. Stacja wysyła wnioski do KRRiT

Wiosną 2023 roku grupa Cyfrowy Polsat podpisała nową umowę kredytową, zaciągając 12,16 mld zł nowego finansowania, przy jednoczesnej spłacie 8,25 mld zł poprzez konwersję poprzedniego zadłużenia i 2,33 mld spłat kapitałowych w ramach nowej umowy.

W ub.r. holding 730,5 mln zł kapitału kredytowo-pożyczkowego oraz pozyskał 610,2 mln zł kredytów i pożyczek (licząc odsetki dodane do wcześniejszych kredytów).

Dług Cyfrowego Polsatu wciąż drogi

Na niedawnej telekonferencji dotyczącej wyników grupy Cyfrowy Polsat w czwartym kwartale ub.r. przedstawiciele zarządu firmy kilka razy wspomnieli, że holding musi przeznaczać dużo na obsługę zadłużenia, ponieważ stopy procentowe nadal nie zostały zmniejszone (ostatnia jak na razie obniżka, o 1 pkt proc., nastąpiła jesienią 2023 roku).

>>> Praca.Wirtualnemedia.pl - tysiące ogłoszeń z mediów i marketingu

Raporty finansowe firmy pokazują, jak mocno odczuła ona serię podwyżek stóp procentowych, która nastąpiła od drugiej połowy 2021 do jesieni 2022 roku. W 2020 roku średni ważony koszt odsetek od kredytów i obligacji holdingu wynosił jedynie 1,8 proc., zaś rok później już 5,1 proc.

W 2022 i 2023 roku ów wskaźnik poszybował do 8,5 proc., zaś w ub.r. nieznacznie zmalał – do 8,3 proc.

Kredyty nadpłacone na rok

Bilans zadłużenia grupy Cyfrowy Polsat znacząco poprawiły transakcje ze styczna i lutego br. Holding sprzedał wtedy prawie wszystkie posiadane akcje firmy informatycznej Asseco Poland, stanowiących ok. 10 proc. jej kapitału. Zainkasował za nie 705 mln zł.

Dzięki temu mógł wcześniej spłacić część kredytów: 681,4 mln zł kapitału plus należne odsetki. W efekcie kapitał kredytów do spłaty w 2025 roku skurczył się z 621 mln zł do zera, a w przypadku 2026 roku zmalał z 778 do 717 mln.

Nie zmienił się natomiast dalszy harmonogram spłat zadłużenia: 830 mln zł kredytów w 2027 roku, 4,72 mln zł i 506 mln euro kredytów rok później oraz 3,89 mld zł obligacji w 2029 roku.

W czwartym kwartale 2024 roku przychody sprzedażowe grupy kapitałowej Cyfrowy Polsat wyniosły 3,83 mld zł, rosnąc rok do roku o 145,4 mln zł, czyli 4 proc. Nadal malała popularność oferowanej przez holding płatnej telewizji i telefonii na kartę, ale rosły ceny usług abonamentowych.